Удачен ли е моментът да инвестираме в Китай?

Какво представлява новият коронавирус и каква е текущата ситуация?

Новият коронавирус е идентифициран в Китай в края на 2019 година и досега не е бил откриван при човека. Според данни на Световната здравна организация, към 3-ти февруари (11 ч. българско време), заразените хора на глобално ниво са 17 391, като 99% от тях се намират в Китай, а смъртните случаи са 362 (361 в азиатската страна и 1 извън нея).

Защо финансовите пазари реагират негативно на новината за коронавируса?

Около 2/3 от китайската икономика ще бъде затворена през първата седмица на февруари поради мерки срещу разпространението на новия коронавирус. Това идва точно след празниците за китайската Нова година, което значи, че по-голямата част от бизнеса няма да работи общо над 2 седмици. Рискът е, че ако икономиката бъде затворена за дълго време, растежът както на държавата, така и в глобален мащаб може да се забави.

Добър пример за сравнение е ситуацията около САРС вируса през 2002/2003 година (нов за човечеството в този период и отново първо идентифициран в Китай). По това време икономическият ръст на страната пострада с около 1.5 процентни пункта, като е важно да отбележим, че тогава азиатската държава допринася с около 14.5% за световния растеж. В момента обаче приносът на Китай към глобалния растеж е много по-голям – 35%. Именно това притеснява финансовите пазари, понеже ескалиране на ситуацията може да забави световната икономика, а това ще се отрази негативно върху печалбите на компаниите и съответно върху цените на акциите им.

Основателни ли са страховете на пазарните участници и превръща ли се ситуацията във възможност за покупка?

Страховете на пазарните участници идват най-вече от неяснотата дали коронавирусът ще бъде овладян или ще се разпространи още повече. Разбира се трудно е да се каже колко точно време ще отнеме на властите да се справят с проблема, но могат да се посочат няколко факта:

• Това не е първият път, в който човечеството се сблъсква с нов вирус. Най-скорошни известни примери са зика, ебола и САРС (описан по-горе). Общото е, че всеки път властите успяват да ги овладеят. Интересното е, че обикновено финансовите пазари започват да реагират на такива новини единствено при по-голямо медийно внимание. Ситуацията с коронавируса не е по-различна, защото според данни на Световната здравна организация първият заразен човек е бил идентифициран на 31-ви декември 2019 г. До 23-ти януари 2020 г. обаче китайските акции, представени чрез индекса „MSCI China”, реализират 2.18% доходност(в евро). След 23-ти януари вниманието в медиите се усилва драстично и до 31-ви същият индекс вече регистрира 5.66% спад (в евро). Анализ на предишни подобни случаи показва, че пазарите падат средно около 5% в период на засилено медийно внимание, но след това бързо възстановяват и постигат средна доходност от около 12%. В допълнение, поне при предишни вируси като САРС, ебола и зика, медийното внимание е траело максимум до 3 месеца:

Източник: Bloomberg, JP Morgan, Karoll Capital Management. Глобалният интерес се измерва чрез брой статии в Bloomberg медията.       

Използваните индекси за измерване на доходност са съответно „MSCI China”, „MSCI Africa” и „MSCI Brazil”

• Поради всички предпазни мерки около коронавируса има голяма вероятност икономическият растеж в азиатската страна да пострада през първото тримесечие на годината. Това най-вероятно ще принуди властите да усилят фискалните и паричните стимули, понеже една от стратегическите цели на Китай е да си удвои брутния вътрешен продукт в периода между 2010 г. и 2020 г. За да стане това, тази година е нужен ръст от около 6%. Централната банка вече предприе действия в тази насока и на графиката долу може да се види, че в понеделник наля около 1.2 трлн. юана в системата (рекорд за последните 15 години), което показва решимостта да се намали негативиния ефект от коронавируса. Попринцип такива действия влияят позитивно върху акциите. 

 Източник: Bloomberg

• Китайските акции се намират във възходяща посока и в исторически план това не свършва след негативна новина от такъв характер. Обикновено централните банки причиняват по-тежки сътресения, а както показва графиката горе, паричната политика е стимулираща. 
• Като цяло, според нас мерките, които взимат както световните, така и китайските власти, са адекватни и се опитват по всякакъв начин да овладеят ситуацията с коронавируса. Когато това стане факт, настроението на пазарните участници ще се подобри и това ще е допълнителен позитивен фактор за акциите

С какъв инструмент може да се отиграе евентуално позитивно развитие при китайските акции? 

Поради гореописаните факти, от Карол Капитал Мениджмънт очакваме поскъпване на китайските акции, а това може да се отиграе чрез няколко взаимни фонда на Schroders - една от най-големите асет мениджмънт компании на глобално ниво.

Препоръката ни е за „Schroder ISF China А”, който инвестира в местни компании след като властите в Китай позволиха на чуждестранни инвеститори да купуват акции, а това от своя страна откри нови възможности и високо търсене. За 2019 г. фондът „Schroder ISF China А” донесе на инвеститорите си доходност от 37.83%

Други добри опции са „Schroder ISF Greater China” (доходност за 2019 - 27.37%) и „Schroder ISF China Opportunities” (доходност за 2019 - 19.46%), които освен в Китай, могат да инвестират и в други близки пазари, като Хонг Конг например.  

Повече за ситуацията в Китай и за реакциите на пазарите разказва Симеон Керанов в предаването "Бизнес старт" по Bloomberg TV.