03
юни
2015

Обобщен инвестиционен коментар - април 2015

Обобщен инвестиционен коментар Април 2015 Акценти: - Април беше позитивен месец за глобалните и регионални капиталови пазари - Българският SOFIX  отбеляза спад от 2.22 %, след като започналото крехко рали завърши скоропостижно в зоната от 515 пункта. - Силно представяне отбелязаха борсите в Румъния, Сърбия, Хърватска, Русия, Унгария, Полша - Управляващото дружество продължава да е позитивно за пазарите в Румъния и Сърбия, докато перспектиеитр пред SOFIX са неутрална - В Русия текущата инвестиционна картина се подобри след последното поскъпване на руската рубла, но предстои да видим дали акциите ще продължат да поскъпват и в местна валута, тъй като на този етап по-голямата част от движенията в цените на акциите през тази година са вследствие на колебанията на валутния пазар. Световните пазари продължиха доброто си представяне през април, като редица европейски индекси постигнаха най-високите си нива в средата на месеца. Все пак след трите много силни месеца от началото на годината, основният германски индекс DAX започна да изпуска част от парата, реализирайки спад от 3.7 % за април, дошъл главно от силното поскъпване на еврото в последните няколко дни от месеца. Китай продължи да бъде най-горещият пазар и този месец, добавяйки нови 15 % към безпрецедентния си ръст през последните 6 месеца, който вече е над 80 %. Гърция отново доминираше във водещите заглавия и през този месеца, а слабият ръст на американската икономика през първото тримесечие, вероятно ще отложи намеренията за покачване на лихвите в САЩ още от есента. ЕК завиши очакванията си за представянето на европейската икономика тази година, като очакваният ръст сега е 1.8 %. Прогнозата за ръст на българската икономика също бе ревизирана на 1 % през 2015 и 1.3 % през следващата. Румънската икономика пък се очаква да расте с 2.8 % през тази и 3.3 през следващата година. ДФ Адванс ИнвестПортфейлен мениджър: Георги Георгиевкъм 30.04.2015 г.Активи: 5 186 595.21 лв.НСА на дял в лв.: 1.0861 лв.Изменение за месеца:   +0.08  %Изменение от началото на годината: +0.5%
През Април динамиката в представянето на двата пазара в портфейла отново бе разнопосочно. Румънският пазар се представи изключително силно и постигна ръст от 6.66 %. Много силно представяне имаха акциите на двете банки BRD иTLV с ръст от по 15 %. Големият губещ в последните месеци SNP също успя да се съвземе и регистрира покачване от 7.9 % за месеца, в унисон с ръста в цената на петрола. Българският SOFIX пък отбеляза спад от 2.22 %, след като започналото крехко рали завърши скоропостижно в зоната от 515 пункта. Нормално индексът се върна на познатите нива от 500 пункта, като вероятно след малка консолидация на тези нива отново ще опита да поднови позитивния си тренд. Големите губещи за месеца бяха едни от най-ликвидните позиции като ЦКБ и Химимпорт, със спад от 10 % и 5.95 %, което показва, че апетитът за риск е все още на ниски нива за по-спекулативните акции. Не лошите корпоративни отчети в последните дни месеца, могат да послужат като добра отправна точка за местните инвеститори и да дадат добър тон на пазара. Представянето на фонда през месеца не се отличаваше от това, през предходния, като след разнопосочните движения на двата пазара, той приключи почти без изменение. Големите позиции на фонда останаха извън вниманието на инвеститорите и резонно това се отрази на представянето му. От началото на годината той е постигнал доходност от 0.59 %, и се представя по-слабо от бенчмарка си за региона. ДФ Адванс Източна Европа Портфейлен мениджър: Александър Николов Данни към 30.04.2015Активи: 6 235 612 леваНСА на дял в евро: 0.7762Изменение за месеца: 5.38%Изменение от началото на годината: 8.41% Регионът на Източна Европа се представи силно през месец април. Особено силно бе представянето на Русия. Индексът MICEX (в рубли) поскъпна с 3.8%, но успоредно с това рублата поскъпна драстично спрямо долара. Така индексът RTSI (в долари) отбеляза ръст от 16.91%. Това доведе и до много силно представяне на бенчмарка MSCI EFM Europe+CIS, който се повиши с 6.90% през април и вече е 22.15% от началото на годината. Останалите пазари от региона също се представиха добре, но техните ръстове бяха далеч по-скромни. От пазарите в портфейла на ДФ Адванс Източна Европа, печалби регистрираха борсите в Румъния (+6.7% за индекса BET), Сърбия (поскъпване от 4.9% за BELEX 15) и Хърватска (ръст от 2.3% за CROBEX). Единствено борсите в България и Украйна бяха под натиск и загубиха съответно 2.2% (SOFIX) и 10.3% (PFTS). Като резултат от представянето на отделните пазари, портфейлът на Фонда поскъпна силно с 5.38% благодарение на това, че Русия, Румъния и Сърбия в момента са основните пазари в него. Така портфейлът изостана съвсем малко спрямо бенчмарка MSCI EFM Europe+CIS и победи солидно бенчмарка MSCI EFM Europe+CIS ex Russia, който не включва Русия (този индекс поскъпна само с 1.9% за април) Управляващото дружество продължава да е позитивно за пазарите в Румъния и Сърбия. В Русия текущата инвестиционна картина също се подобри след последното поскъпване на руската рубла. Все още обаче предстои да видим дали акциите ще продължат да поскъпват и в местна валута, тъй като на този етап по-голямата част от движенията в цените на акциите през тази година са вследствие на колебанията на валутния пазар. ДФ Адванс Възможности в Нова ЕвропаПортфейлен мениджър: Надя Неделчевакъм 30.04.2015 г.Активи: 3 422 546  лв.НСА на дял в евро: 0,8909Изменение за месеца: +2.54 %Изменение от началото на годината: +7.67 % Април бе позитивен за по-голямата част от световните пазари, в това число и за региона на Централна и Източна Европа. Индексът MSCI EFM Europe + CIS ex RU, който ДФ Адванс Възможности в Нова Европа използва като бенчмарк, се повиши с 1,88 % през месеца (в еврово изражение). С много силно представяне беше Унгария, чийто индекс се повиши с близо 15 % през месеца и вече е вторият най-добре представящ се индекс в света от началото на годината след много слабо представяне през 2014 г. Полша също се представи силно с ръст от 5 % през април, докато Чехия беше почти без промяна. Естонският индекс се повиши с 1,7 %. През април увеличихме леко инвестициите си в Полша до 42 % от активите, а делът на Чехия надхвърли 10 % в следствие на добавяне на нови позиции. Теглото на Унгария бе увеличено до малко над 8 %, като през месеца увеличихме и експозицията си към балтийските пазари. Съгласно променената стратегия на фонда през април направихме и първите си инвестиции в австрийски компании,  които генерират значителна част от приходите си в Централна и Източна Европа. Преструктурирането на портфейла и доброто представяне на пазарите доведе до силно представяне на ДФ Адванс Възможности в Нова Европа спрямо бенчмарка, като стойността на дяловете му се повиши с 2,54 % през април, а ръстът от началото на годината от 7,67 % значително изпреварва представянето на MSCI EFM Europe + CIS ex RU (+2.51 %). В резултат на преструктурирането на портфейла теглото на акциите бе значително увеличено през месеца и в края на април делът им в общите активи бе близо 84 %. ДФ Адванс Глобал Трендс  Портфейлен мениджър: Катерина Атанасовакъм 30.04.2015 г.активи: 1 793 506.183 лв.НСА на дял в евро: 1,1635Изменение за месеца: -1.67%Изменение от началото на годината:+ 9.91% И през април месец инвеститорите на световните финансови пазари продължиха да предпочитат по-рисковите активи и заложиха на акциите. Най-силно представяне за периода имаха развиващите се пазари. Чувствителни позитивни движения имаше на руската фондова борса, където измерителя на местния капиталов пазар RTS индекс (в долари)  отбеляза ръст от 16.91%.  Имаше силен ръст и на фондовите борси в Шангхай и Хонг Конг, където инвеститорите се възползваха от възможността да инвестират и на двата сегмента на акции, което беше разрешено през последните месеци. Силно беше и представянето на индексите в Бразилия. Индийските акции, които през последната една година се представяха по-силно в сравнителен план сред страните БРИК реализираха спад от над 3% през април. Неубедителните приходи на компанийте и несигурността по отношение на данъците за чуждестраните инвеститори бяха основните причини за проблемите на инвеститорите на индийския фондов пазар. На стария континет силните ръстове от началото на годината бяха осуетени от  поскъпването на единната валута през втората половина на месеца. Най-силен беше спада на борсите в Германия, където инедкса DAX загуби 3,7%. Изменението на широкия американският фондов индекс S&P 500 през април беше несъществено, като индекса се покачи с 0,84%. При суровините имаше силно позитивни движения в енергийния сектор и при някои от основните метали. Най-силно представяне през месеца се наблюдаваше при фючърсите върху WTI crude oil (+25.9%), фючърсите върху петрола Брент (+21.4%) и оловото (+16.1%), а сред най-зле представилите се нареждат фючърсите върху пшеницата (-7.4%); среброто (-3.2%) и уранът (-3.2). Изминалия април беше слаб за Адванс Глобал Трендс и нетната стойност на активите на фонда реализира спад от 1,67 %. Негативни движения имаше при всички активи включени в портфейла на фонда, като отражение даде и поскъпването на европейската валута. Доходността на фонда беше негативно повлияна от корекцията на пазарите в Европа и спада на капиталовия пазар в Индия. Позицията ни в ЕТФ-а покриващ пазара на акции в Германия също даде негативно отражение върху резултата за месеца. Включването на развиващите се пазари като топ актив в портфейла на фонда оказа позитивен резултат на портфейла. Положително влияние върху представянето имаше и от инвестициите ни в Китай и Хонг Конг. Представянето на Адванс Глобал Трендс през април беше сходно с това на използвания за сравнение бенчмарк – MSCI AC World Index(в евро), който също отбеляза спад с 1,55%. За сравнение другият глобален индекс MSCI AC World Index ex US, който изключва американския пазар се представи по-силно като прибави 0.40% през април заради убедително по-силното представяне на акциите на стария континент. Разпределението на портфейла за месец май по активи остава непроменено, като ще има само някои промени по страни. Стратегията на фонда за май остава високо рискова, като основните активи в портфейла продължават да бъдат акциите на развити пазари, фондовете в недвижими имоти и развиващите се пазари. Теглата на трите актива са с относително еднакви тегла, а кеша е в рамките на 10% от портфейла.