03
юни
2015

Обобщен инвестиционен коментар – Ноември 2014

Обобщен инвестиционен коментар – Ноември 2014 г.  Акценти: Световните пазари, и в частност европейските акции получиха подкрепа през месеца от изказването на Марио Драги, че ЕЦБ вероятно ще разшири програмата си по изкупуване на активи през първото тримесечие на 2015 г. В допълнение на това Китай обяви, че намалява лихвения процент, с цел да стимулира ръста на икономиката. Така именно основните индекси на тези два пазара - Китай и съответно Германия се представиха най-силно през месеца с ръстове от 10.9 % и 7 %. Месец ноември бе много негативен за пазарите от региона на Централна и Източна Европа. Най-слабо представилите се пазари баха украинския със загуба от 12.62% и руския, който загуби над 10%. Продължава силното представяне на Турция - BIST 100 се покачи с близо 7 % през ноември. Позитивен беше месеца за американския фондов пазар, където познатия индекс S&P 500 качи с 2,5%. Сред страните БРИК представянето беше разнопосочно. Китай и Индия бяха сред силно представилите се пазари, като акциите там поскъпнаха съответно с 10,9% и 3% за разглеждания период. ДФ Адванс ИнвестПортфейлен мениджър: Георги Георгиевкъм 31.11.2014 г.Активи: 5 317 497.47 лв.НСА на дял в лв.: 1.0866 лв.Изменение за месеца:   + 0.25  %Изменение от началото на годината: + 3.09 % Представянето и на двата водещи индекса съответно в България и Румъния бе доста вяло през месеца. В крайна сметка и двата завършиха на червено като, българският SOFIX падна с 1.13 %, след като колебанията му, съпроводени с нисък обем се сведоха в рамките на по-малко от 15 пункта или 2.5 % от средната му стойност за месеца. Румънският BET пък се оказа на червено с 1.4 % и се задържа под нивото от 7000 пункта. НСИ отчете изненадващо висок темп на ръст на българската икономика през третото тримесечие на годината. Според данните БВП бележи ръст от 1.6 % на годишна база и 0.5 % на месечна. Подкрепа за това оказват по-ниските цени на суровините, увеличените инвестиции от страна на бизнеса и нарасналото крайно потребление през този период. В началото на месеца бе избрано ново правителство на страната, зад което застана една доста широка коалиция между спечелилата партия ГЕРБ и още 3 формации. Това обаче не сложи край на политическата несигурност, тъй като сред коалиционните партньори тлеят явни идеологически спорове, които могат да бъдат пагубни за мнозинството в парламента. Казусът КТБ също бе решен, след като БНБ отне най-после лиценза на банката, а средствата на вложителите в нея ще бъдат изплащани от ФГД от 4 декември. Румъния също отчете изключително силен ръст на икономиката си през това трето тримесечие, като последните данни показаха нов ръст от 1.9 % за третото тримесечие. На годишна база ръстът е от 3.2 % и надхвърли очакванията на анализаторите. След проведеният допълнителен тур на президентски избори в средата на месеца, стана ясно, че Йоханис е новият президент побеждавайки премиерът Понта. Според анализаторите, това може да се окаже предпоставка за възникване на политическа нестабилност в бъдеще.  В началото на декември, правителството на страната ще договаря с МВФ дефицит в рамките на 2-2.1 % от БВП, при заложени 1.4 % от предишното им споразумение.  През месеца Адванс Инвест почти не претърпя промяна, като основно доброто представяне на румънските акции в портфейла успя да компенсира цялостно слабото представяне на пазарите за този период. От началото на годината фондът е с доходност от 3.09 %. ДФ Адванс Източна ЕвропаПортфейлен мениджър: Александър НиколовКъм 30.11.2014Активи: 6 075 707 леваНСА на дял е евро: 0.7455Изменение за месеца: - 3,64%Изменение от началото на годината: - 0,11% Всички пазари, които попадат в портфейла на Фонда завършиха месеца със загуби. С най-голяма загуба завърши украинският пазар. Освен че акциите поевтиняха с 12.62% (индекса PFTS), местната валута загуби 15.6% спрямо долара. Така, реалната загуба на украинския пазар надхвърли 27% за месеца. Основна причина за този срив беше новата ескалация на напрежението в Източна Украйна. Под много силен натиск бе и руският пазар. Въпреки, че в номинално изражение индексът MICEX (в рубли) поскъпна с 3.04%, реално инвеститорите загубиха много след като руската рубла се обезцени с впечатляващите 15% спрямо долара. За първите 11 месеца на годината загубите на рублата вече надхвърлиха 50%. За момента нямаме никакъв сигнал, че тази тенденция ще се промени. Освен икономическите санкции срещу Русия, силен натиск отказват и спадащите цени на петрола. Пазарите от Балканите бяха по-стабилни, но и те реализираха загуби. В Сърбия, след силното си представяне през лятото, BELEX 15 отстъпи за втори месец поред – този път с 0.75%. В Румъния пазарът бе много спокоен, с малки движения, но загуби 1.40% (индекса BET). В Хърватска натискът доведе до спад от 2.54% за индекса CROBEX, а българският SOFIX се понижи с 1.13%. Въпреки тези солидни загуби, портфейлът на ДФ Адванс Източна Европа се представи относително стабилно и загуби само 3.64% от стойността си (въпреки че в него акциите на Украйна и Русия общо са близо 40% от активите). От началото на годината представянето на портфейла на Фонда продължава да бъде солидно по-добро (повече от 10%) от това на бенчмарка MSCI EFM Europe+CIS. Адванс IPO Фонд  Портфейлен мендижър: Надя Неделчевакъм 30.11.2014 г.Активи: 3 410 891 лв.НСА на дял в евро: 0,8854Изменение за месеца: -0,57 %Изменение от началото на годината: -10,8 % Ноември бе негативен за региона на Централна и Източна Европа, в продължение на тенденцията от предходните месеци. MSCI EFM Europe + CIS загуби близо 4 % в еврово изражение, като в основата на силния спад отново стоеше Русия. Рязкото понижение на цената на петрола оказа силен натиск върху руската рубла. В допълнение на това ситуацията бе усложнена от освобождаването на курса на рублата през октомври от страна на руската централна банка. Така руската валута се обезцени с над 13 % спрямо долара (обезценката от началото на годината вече надхвърля 30 %) В резултат въпреки ръста на индексът в рубли MICEX от 3 % за месеца, доларово-деноминираният RTS отчете спад от над 10 % (-32,4 % от началото на годината). Усложнената обстановка в Украйна продължи да тегне над пазара, като основният индекс се срина с над 12 % през ноември. С повече от 13 % се обезцени украинската гривна спрямо долара за изминалия месец. При останалите големи пазари в региона единствено Турция продължи да се представя силно, като BIST 100 се покачи с близо 7 % през ноември. Полският пазар загуби 2 %. България, Румъния  и Сърбия също приключиха месеца надолу. На фона на тези негативни движения цената на дяловете на ДФ Адванс IPO Фонд остана стабилна, без съществена промяна за месеца. През ноември бяха направени промени в портфейла на фонда, като излязохме от позиция на чешкия пазар, а същевременно увеличихме дела на Турция в следствие на участие в IPO на борсата в Истанбул Така делът на турските акции в портфейла на фонда надхвърли 12 % в края на месеца. ДФ Адванс Глобал ТрендсПортфейлен мениджър: Катерина Атанасовакъм 30.11.2014 г.Активи: 907 322,21 лвНСА на дял в евро: 1,0465Изменение за месеца:+2,45%Изменение от началото на годината: +4,29% Ноември бе позитивен за повечето пазари на акции в развитите страни. Видимо възстановяване имаше в цените на дяловите инструменти на стария континет. Европа, която е изправена пред негативите от опасенията от дефлация успява да задържи инвеститорския интерес благодарение на политиката на стимулиране на икономиката и подценеността при някои определени позиции. Най-качилия европейски пазар през ноември беше германския, като борсовите индекси в страната се покачиха с 7%. Русия продължава да е губещ пазар. Фондовия пазар в страната е най-падналия в света от началото на годината, като до края на ноември е реализирал спад от над 32%, а само за ноември загубата е над 10%. Слабо продължава да е и представянето на пазарите на акции в Латинска Америка, като индекса MSCI EM Latin America реализира спад от 4,27% през изминалия месец. Смесено беше представянето на суровините през ноември. Продължи силно негативната тенденция при петрола, който изтри над 18% от стойността през месеца, докато цената на природния газ се покачи с 5,7%. Златото приключи почти без промяна, докато среброто се обезцени с 3,7%. Силно покачване имаше при някои от селскостопанските стоки като пшеница (8,6%) и царевица (3,2%). Сред индустриалните метали добър беше месеца за никела, чиято цена се покачи с над 2%. Ноември беше позитивен и за инвеститорите в Адванс Глобал Трендс. Нетната стойност на активите на фонда нарастна с 2,45%. Продължи и възходящата тенденция при фондовете инвестиращи в недвижими имоти по света. Именно този актив е и причината за по-силното представяне на Адванс Глобал Трендс в сравнение с избрания бенчмарк MSCI ACWI Indexs (2,03%). През декември ще бъдат направени някои промени в основните активи на портфейла. Според модела на фонда развиващите се пазари отпадат от топ 3 активите за месеца и ще бъдат разпродадени в началото на декември. На тяхно място в портфейла на Адванс Глобал Трендс ще бъдат включени по-ниско рискави активи, а именно глобални държавни и корпоративни облигации. Така стратегията на фонда за последния месец на годината ще бъде умерено рискова. Разпределението по активи за декември ще бъде  около 33% в акции на развити пазари, 33% във фондове инвестиращи глобално в недвижими имоти и около 25% ще бъде позицията ни в облигации на развити държави. Теглото на кеша ще бъде в рамките на 8-10%.